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今日重點(diǎn)關(guān)注：焦煤焦炭、鐵礦石、鋅、苯乙烯。供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)發(fā)酵，錳硅估值持續(xù)上修

焦煤焦炭：反彈驅(qū)動(dòng)受阻，短期承壓運(yùn)行。煤焦近期的上行驅(qū)動(dòng)受阻主要?dú)w因于以下幾個(gè)方面：其一、煤焦先前的供應(yīng)缺口正在陸續(xù)回補(bǔ)。國(guó)內(nèi)方面，自今年一季度以來(lái)，山西對(duì)于后續(xù)煤炭產(chǎn)量做出了一定穩(wěn)供穩(wěn)產(chǎn)的數(shù)量要求，二季度整體產(chǎn)能不能低于核定產(chǎn)能的70%，同時(shí)在五一假期期間，全省煤炭也保持正常生產(chǎn)水平，供應(yīng)環(huán)比正在逐步恢復(fù)。而且海外進(jìn)口仍然保持高通關(guān)，整體碳元素供應(yīng)缺口矛盾暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)進(jìn)一步積累的現(xiàn)象。至于焦炭的供應(yīng)，受前期四輪提漲快速落地的影響，焦化利潤(rùn)呈現(xiàn)邊際修復(fù)的態(tài)勢(shì)，提產(chǎn)積極性也有所加強(qiáng)。其二、原料近期價(jià)格的反彈開(kāi)始打壓鋼廠利潤(rùn)。從材和雙焦的價(jià)格漲幅能夠看出，雙焦的價(jià)格波動(dòng)彈性是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于成材的，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始走縮。而鋼廠利潤(rùn)的擠壓又會(huì)使得復(fù)產(chǎn)意愿變得謹(jǐn)慎，鐵水雖然頂部尚未出現(xiàn)，但上行斜率僅僅是維持在周環(huán)比2-3萬(wàn)噸的幅度變動(dòng)，下游只需保持剛需補(bǔ)庫(kù)即可。綜合來(lái)看，短期煤焦相對(duì)承壓，但中期并不悲觀，原因主要來(lái)自對(duì)于需求韌性支撐的判斷，相比一季度旺季兌現(xiàn)不及預(yù)期的影響，4月份以來(lái)終端材的現(xiàn)貨成交正在不斷好轉(zhuǎn)，疊加政策信心的介入，后續(xù)淡季不淡的交易邏輯繼續(xù)上演的概率仍然存在。

鐵礦石：基本面依然寬松，上方阻力仍存。產(chǎn)業(yè)層面，近期澳洲發(fā)運(yùn)恢復(fù)較快，主流礦供應(yīng)仍處相對(duì)高位；下游鋼廠依然按需采購(gòu)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)未形成一致有效性需求驅(qū)動(dòng)；致使港口疏港有限、庫(kù)存依然高企，基本面仍顯寬松，對(duì)礦價(jià)高度形成壓制。宏觀層面，五一節(jié)假日期間海外對(duì)于中國(guó)需求預(yù)期有所回暖，疊加近日國(guó)內(nèi)房市刺激政策頻出，黑色看多情緒同樣不低。因此，短期礦價(jià)或延續(xù)窄幅震蕩格局，但在高估值和當(dāng)前供需基本面壓制之下，持續(xù)向上突破空間有限。

鋅：建議關(guān)注回調(diào)買入與內(nèi)外反套策略。礦端持續(xù)演繹偏緊敘事，國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦TC逐步下調(diào)。海外Budel煉廠復(fù)產(chǎn)，Tara重啟時(shí)間延后至2024年Q4，即海外礦冶平衡邊際轉(zhuǎn)緊，疊加低位滬倫比值，國(guó)內(nèi)使用進(jìn)口礦進(jìn)行冶煉的虧損顯著，傳導(dǎo)至冶煉開(kāi)工率承壓。供應(yīng)端矛盾構(gòu)成下方托底支撐，以回調(diào)買入的思路對(duì)待。不過(guò)，終端消費(fèi)雖在環(huán)比恢復(fù)但絕對(duì)量仍處在歷史同期中性偏弱水平，預(yù)計(jì)上行趨勢(shì)的流暢度相對(duì)受限。此外，低進(jìn)口礦TC背景下亟需修復(fù)滬倫比值，內(nèi)外反套或可介入。

苯乙烯：1、關(guān)注純苯、苯乙烯的正套，多純苯空苯乙烯。短期純苯港口貨略偏緊，月差快速走強(qiáng)。5月純苯到港3.5萬(wàn)噸，提貨較好，繼續(xù)維持去庫(kù)預(yù)期。苯乙烯自身也維持去庫(kù)，關(guān)注正套的機(jī)會(huì)。目前純苯現(xiàn)貨逐步開(kāi)始進(jìn)入偏緊格局，下游采購(gòu)良好，純苯維持強(qiáng)勢(shì)。

2、汽油不及預(yù)期，壓制絕對(duì)價(jià)格漲幅，盤面苯乙烯波動(dòng)明顯收窄。目前國(guó)內(nèi)調(diào)油料甲苯、MTBE的出口窗口逐步關(guān)閉，海外僅對(duì)調(diào)油小料仍有需求，大料需求逐步轉(zhuǎn)淡。汽油PADD1建庫(kù)，進(jìn)入旺季美國(guó)出行需求受天氣影響大，需求不及預(yù)期。調(diào)油經(jīng)濟(jì)性走弱。壓制后續(xù)苯乙烯上漲的絕對(duì)高度的想象空間。

黑色系中鐵合金原是不太顯眼的品種，但近期其走勢(shì)卻很吸引眼球。主力合約SM09價(jià)格已從4月中旬的高點(diǎn)6500一線沖到目前的最高8500上方。其起因是受天氣災(zāi)害影響，澳洲錳礦South32將停止發(fā)貨將持續(xù)1年，推算澳礦減量約300萬(wàn)噸左右，占中國(guó)總進(jìn)口的10%。加蓬、巴西、贊比亞及國(guó)內(nèi)會(huì)有增量但缺口無(wú)法彌補(bǔ)，且到三季度中才會(huì)陸續(xù)到港；需求方面亦有邊際增量，供需格局持續(xù)向好。錳硅在常規(guī)鋼材中的成本占比很低 ，鋼廠對(duì)其價(jià)格的大漲遠(yuǎn)沒(méi)有對(duì)鐵礦石那般敏感。錳礦、錳硅、錳鐵乃至金屬錳等錳系產(chǎn)品價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。目前錳硅期貨成交持倉(cāng)均大幅放量，保證金提高，投資者亦需關(guān)注大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

工信部：鼓勵(lì)企業(yè)調(diào)整用能結(jié)構(gòu)，使用光伏等清潔能源

5月8日訊，工信部公開(kāi)征求對(duì)鋰電池行業(yè)規(guī)范條件及公告管理辦法（征求意見(jiàn)稿）的意見(jiàn)。意見(jiàn)提到，企業(yè)應(yīng)制定包含產(chǎn)品單耗指標(biāo)和能耗臺(tái)帳，不得使用國(guó)家明令淘汰的、嚴(yán)重污染環(huán)境的落后用能設(shè)備和生產(chǎn)工藝。鼓勵(lì)企業(yè)調(diào)整用能結(jié)構(gòu)，使用光伏等清潔能源，建設(shè)應(yīng)用工業(yè)綠色微電網(wǎng)，開(kāi)展節(jié)能技術(shù)應(yīng)用研究，制定節(jié)能規(guī)章制度，開(kāi)發(fā)節(jié)能共性和關(guān)鍵技術(shù)，促進(jìn)節(jié)能技術(shù)創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化。

工信部：鋰電池企業(yè)每年用于研發(fā)及工藝改進(jìn)的費(fèi)用不低于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的3%

5月8日訊，工信部公開(kāi)征求對(duì)鋰電池行業(yè)規(guī)范條件及公告管理辦法（征求意見(jiàn)稿）的意見(jiàn)。意見(jiàn)提到，企業(yè)應(yīng)具備以下條件：在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法注冊(cè)成立、具有獨(dú)立法人資格；具有鋰電池行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的獨(dú)立生產(chǎn)、銷售和服務(wù)能力；每年用于研發(fā)及工藝改進(jìn)的費(fèi)用不低于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的3%，鼓勵(lì)企業(yè)取得省級(jí)以上獨(dú)立研發(fā)機(jī)構(gòu)、工程實(shí)驗(yàn)室、技術(shù)中心或高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)；鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)建綠色工廠；鼓勵(lì)企業(yè)自建或參與聯(lián)合建設(shè)中試平臺(tái)；主要產(chǎn)品具有技術(shù)發(fā)明專利；申報(bào)時(shí)上一年度實(shí)際產(chǎn)量不低于同年實(shí)際產(chǎn)能的50%。

工信部：引導(dǎo)企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的制造項(xiàng)目

5月8日訊，工信部公開(kāi)征求對(duì)鋰電池行業(yè)規(guī)范條件及公告管理辦法（征求意見(jiàn)稿）的意見(jiàn)。意見(jiàn)提到，鋰電池企業(yè)及項(xiàng)目應(yīng)符合國(guó)家資源開(kāi)發(fā)利用、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、節(jié)能管理、安全生產(chǎn)等法律法規(guī)要求，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及布局要求，符合當(dāng)?shù)貒?guó)土空間規(guī)劃和生態(tài)環(huán)境保護(hù)專項(xiàng)規(guī)劃等要求，符合“三線一單”生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控要求。引導(dǎo)企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的制造項(xiàng)目，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本。

商務(wù)部：對(duì)原產(chǎn)于歐盟、日本、韓國(guó)和印度尼西亞的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷繼續(xù)實(shí)施反傾銷措施

5月8日訊，商務(wù)部公告，調(diào)查機(jī)關(guān)裁定，在原審調(diào)查期內(nèi)，原產(chǎn)于歐盟、日本、韓國(guó)和印度尼西亞的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷的傾銷行為導(dǎo)致中國(guó)國(guó)內(nèi)不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷產(chǎn)業(yè)受到實(shí)質(zhì)損害，傾銷與實(shí)質(zhì)損害之間存在因果關(guān)系。調(diào)查機(jī)關(guān)決定，繼續(xù)按照商務(wù)部2019年第31號(hào)公告實(shí)施反傾銷措施。

富查伊拉成品油庫(kù)存：截至5月6日當(dāng)周，成品油總庫(kù)存環(huán)比減少52.6萬(wàn)桶

5月8日訊，阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫(kù)存為2027萬(wàn)桶，比一周前減少52.6萬(wàn)桶。其中輕質(zhì)餾分油庫(kù)存增加7.6萬(wàn)桶至752.4萬(wàn)桶，中質(zhì)餾分油庫(kù)存減少22.5萬(wàn)桶至324.1萬(wàn)桶，重質(zhì)殘?jiān)剂嫌蛶?kù)存減少37.7萬(wàn)桶至950.5萬(wàn)桶。

全國(guó)棉區(qū)綜合氣候適宜棉花生長(zhǎng)——全國(guó)棉花生產(chǎn)氣象月報(bào)

5月8日訊，預(yù)計(jì)5月，全國(guó)棉區(qū)大部氣溫偏高，熱量條件充足；新疆北部棉區(qū)降水略偏多，氣象條件總體利于棉花出苗和幼苗生長(zhǎng)；黃河流域棉區(qū)大部降水量接近常年或略偏多，但河北南部由于前期降水持續(xù)偏少，氣溫偏高可能導(dǎo)致土壤缺墑加劇；長(zhǎng)江流域棉區(qū)大部降水較常年同期偏多，可能出現(xiàn)強(qiáng)降水或連陰雨天氣，對(duì)棉花出苗和幼苗生長(zhǎng)將產(chǎn)生一定不利影響。（中國(guó)棉花協(xié)會(huì)）

商務(wù)部：上周食用農(nóng)產(chǎn)品和生產(chǎn)資料價(jià)格略有上漲

5月8日訊，據(jù)商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)系統(tǒng)顯示，上周（4月29日至5月5日）全國(guó)食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格比前一周（環(huán)比，下同）上漲0.1%，生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格上漲0.4%。

1. 食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)：30種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格每公斤4.94元，上漲1.0%。糧油批發(fā)價(jià)格基本平穩(wěn)，其中大米、面粉、花生油均與前一周持平，豆油、菜籽油均上漲0.1%。肉類批發(fā)價(jià)格總體下降，其中豬肉每公斤19.89元，下降0.1%，牛肉、羊肉分別下降0.7%和0.1%。禽產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格小幅下降，其中雞蛋、白條雞分別下降0.4%和0.1%。

2. 生產(chǎn)資料市場(chǎng)：有色金屬價(jià)格小幅上漲，其中銅、鋅、鋁分別上漲2.1%、1.7%和1.2%。煤炭?jī)r(jià)格略有上漲，其中二號(hào)無(wú)煙塊煤、煉焦煤、動(dòng)力煤每噸1221元、1212元和820元，分別上漲0.8%、0.7%和0.6%。橡膠價(jià)格略有回升，其中天然橡膠、合成橡膠分別上漲0.4%和0.1%。鋼材價(jià)格穩(wěn)中有漲，其中普通中板、焊接鋼管每噸4214元和4350元，均與前一周持平，螺紋鋼、高速線材每噸3883元和4084元，分別上漲0.2%和0.1%?；蕛r(jià)格穩(wěn)中略降，其中尿素與前一周持平，三元復(fù)合肥下降0.2%。